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　　2025年上半年实现营业收入6.77亿元，同比增长11.42%；净利润4,905万元，同比增长158%。制剂收入2.62亿元，增长111%，美诺华天康营收增长109%。JH389项目研发进展较快，海外布局推进中，计划开展人体效果研究及海外临床。原料药价格稳定，CDMO业务符合预期，MSD项目明年商业化。制剂业务是这两年核心增长驱动力，未来有望带动PI及CDMO增长。公司布局医美、智能化制造，探索创新药方向。可转债2027年1月到期，目标促转股。

　　调研纪要：公司积极拥抱大模型技术突破带来的发展机遇，推进新产品的创新研发与I应用的有效落地。公司在人工智能领域已获得10项专利，产品涵盖智能客服、流程自动化等。在智慧招采业务中，公司发布《公共资源交易领域I大模型白皮书（2025）》，并在交易、服务、监管三方面推进AI产品落地。央国企方面，公司通过AI赋能招标采购全过程智能化管理，已为27家央企、170多家国企和民企提供服务。政务AI方面，公司推动智能化升级，已完成产品布局和重要标杆落地。AI投入方面，公司计划投资1.62亿元用于行业大模型及数据要素运营平台技术研发，毛利率随技术成熟逐步提升。

　　调研纪要：能科科技表示，AI产品与服务收入增长得益于外部环境与内部战略支撑，制造业智能化升级趋势明确，政策持续推动，公司积累优质客户资源，持续推动技术产品迭代创新。毛利率上升源于业务与产品结构调整，加大高毛利赛道投入，收缩低效业务，I产品与服务业务毛利率提升带动整体毛利水平提升。AI终端业务围绕重点行业及民用场景展开，开发不同类别终端垂域模型，推进工业研制智能化项目，开发工业软件智能助手产品。公司处于垂类应用领域初期，研发投入大，开发及变现周期长，具备长期数据技术积累，未来将加大研发投入，保持快速迭代，提升市场占有率。

　　调研纪要：海泰新光在机构调研中表示，绝大部分产品已转产至泰国并实现批量生产，预计三季度基本完成所有产品转产批准。海外客户的需求强劲，销售不受关税影响，下半年海外发货预计持续增长。上半年费用增加主要是销售费用、管理费用和研发费用的增加，为公司扩展业务的铺垫。上半年内窥镜新品对美国客户发货九千支左右，光源模组发货量同比几乎翻倍，预计下半年发货将继续保持增长。国内市场销售6700万元，占总销售的30%，公司持续强化海外市场，启动海外新兴市场拓展，国内以品牌建设为主。公司与美国客户正式启动下一代内窥镜系统的合作开发，合作从普外科扩展到头颈外科和骨科，有望带来较高业务增长。公司有信心保持较高毛利率水平，综合毛利率在60%以上。预计全年销售额将比去年有所增长，尤其是自主销售的整机产品将实现明显增长。国内市场膀胱镜、宫腔镜及配套器械已陆续提交注册，预计三季度到年底妇科所有产品将获得注册并形成完整方案。光学业务增长较快，主要得益于分析诊断类产品和口腔影像产品的增长。公司维修业务持续增长且毛利率较高，美国公司正在扩大维修产能。目前发往美国的产品大部分已在泰国生产，泰国完工的产品发货数量占比超过80%。公司从去年规划电子镜产品，主要聚焦在外科应用，今年年内重复性和一次性产品均会定型并进行临床验证。主要涉及两类按客户要求设计生产的OEM光学器件和公司根据客户需求设计的镜头和光源类组件。净利率主要受费用增加影响，下半年净利率与上半年相比应该基本保持稳定。